HOLD · RU · БЕСПЛАТНО

2. Цена, капитализация и предложение

Сравнивай величины с одинаковым основанием

Цена одного токена мало говорит о размере проекта. Капитализация обращающегося предложения равна цене, умноженной на число токенов в обращении. У условной монеты цена $1 и обращение 700 млн: капитализация $700 млн. У другой цена $100 и обращение 1 млн: капитализация $100 млн. Первая не становится «дешевле» только из-за меньшей цены единицы.

Капитализация не равна сумме денег, вложенных в актив. Она применяет текущую оценку единицы к выбранному предложению; продать весь выпуск по последней цене обычно невозможно. Поэтому увеличение капитализации на $100 млн не доказывает приток именно $100 млн.

Понимай знаменатель FDV

FDV применяет текущую цену к более широкому предложению. Уточняй, использует ли конкретный поставщик total supply или max supply и как исключает сожжённые токены. В учебном примере цена $1, обращение 700 млн и выбранная база FDV 1 млрд дают капитализацию $700 млн и FDV $1 млрд. Это разные знаменатели, а не два противоречащих друг другу значения цены.

Различай circulating, total и max supply. Total относится к уже созданному предложению с учётом принятой методологии; max — к предельному объёму, если такой предел задан; circulating — к доступному обращению по правилам источника. При отсутствии жёсткого предела не подставляй произвольную «максимальную эмиссию». Мосты и обёртки также могут приводить к двойному счёту.

Считай будущее обращение отдельно

При неизменной капитализации цена = капитализация / обращение. Если предложение увеличится на 25%, одинаковая капитализация распределится на 1,25 прежнего количества токенов. Цена станет прежней ценой / 1,25, а не прежней ценой минус 25%.

Практика: для трёх карточек запиши цену, капитализацию, обращение и базу FDV. Пересчитай одну капитализацию вручную. Если исходное обращение не подтверждено, так и отметь: точная арифметика не исправляет ненадёжное исходное число.